欧盟中期市场更新：特朗普表示已决定下任美联储主席，但在圣诞节前的正式公告之前不会揭示名字；OpenAI下周发布新模型。

笔记/观察

- 从昨日的交易来看，主题变化不大。英国预算依然萦绕在欧洲交易员的脑海中。预算可能会成为英镑的长期问题，因为在2029年选举前，是否会追求后期储蓄仍存在疑问。全国房价指数同比上涨1.8%，高于市场预期。

- 关于英国，英格兰银行公布了银行压力测试结果，决定将英国的系统性资本缓冲从约14%降低至13%的风险加权资产（RWA） - 这是自2008年以来的首次放松，为贷款释放了资本。所有七大英国主要银行都顺利通过（巴克莱、汇丰、劳埃德、全国、国民威斯敏斯特、桑坦德英国、标准 Chartered）。

- 华尔街日报的Timiraos报道称，美联储主席的选拔在非正式上几乎已经解决，特朗普正在倾向于凯文·哈塞特，因为他在忠诚度和市场信誉之间的平衡，即使与JD·万斯和白宫高级工作人员的正式面试本周开始。哈塞特的提名可能将白宫对快速降息的推动与简化的货币市场框架相结合，使得美联储独立性完整性成为2026年前的中心宏观风险之一。

- OpenAI的CEO山姆·奥特曼据说已宣布“红色警报”，下周将推出新的推理模型，并推迟包括广告在内的边项目，恰逢DeepSeek推出其V3.2套件，据称在多个基准测试中优于Gemini 3.0-Pro。Tier1分析师表示，DeepSeek-V3.2表明，通过持续的算法和架构创新，可以实现LLM性能的提升。

- 比特币再次滑向近期低点；由于日本投资者可能因日本国债收益率上升而回流资本，加密市场自10月以来已损失约1.4万亿。

- 油价因俄罗斯-乌克兰和平谈判和对委内瑞拉供应在美国压力上升下的新担忧而波动；俄罗斯总统普京与美国特使维特科夫的会晤预计在东部时间9:00（格林威治时间14:00）开始。

- 在经历两周低点后，美元保持疲软，市场定价在柔和的ISM制造业数据发布后美联储将更深层次降息，并期待12月降息。市场猜测特朗普的潜在鲍威尔接班人 - 可能是凯文·哈塞特 - 会支持进一步的宽松。

- 亚洲股市表现不一，KOSPI上涨1.9%。欧洲股指上涨0.2-0.9%。美国期货上涨0.1-0.2%。黄金下跌1.1%，DXY上涨0.1%；商品：布伦特下降0.3%，WTI下降0.2%；加密货币：比特币上涨0.3%，以太坊下降1.2%。

- 新西兰第三季度贸易条件指数环比：-2.1% vs +4.2% 前值。

- 韩国11月CPI环比：-0.2% vs -0.3% 预期；同比：2.4% vs 2.3% 预期；CPI（剔除食品和能源）同比：2.0% vs 2.0% 预期。

- 澳大利亚第三季度经常账户余额（澳元）：-166亿 vs -132亿预期。

- 澳大利亚10月建筑许可环比：-6.4% vs -5.0% 预期。

- 英国11月BRC商店价格指数同比：0.6% vs 1.0% 前值。

- 欧洲央行的科赫尔（奥地利）表示，略微的2%目标上下偏差不应触发欧洲央行的利率变动，并应保持足够的干粉以在必要时迅速反应。

发言人/固定资产/外汇/大宗商品/勘误

指数 [Stoxx600 +0.17% 至 576.26，富时100 +0.22% 至 9,723.95，德指 +0.49% 至 23,711.57，CAC-40 +0.18% 至 8,111.26，IBEX-35 +0.92% 至 16,540.13，富时MIB +0.62% 至 43,526.00，瑞士市场指数 +0.30% 至 12,873.52，标准普尔500期货 +0.12%]。

市场焦点/关键主题：欧洲股指开盘走势不一，但随着时段推进普遍转为积极；在各行业中，医疗保健和公用事业领涨；滞后行业包括电信和通信服务；银行子行业在欧洲央行削减资本要求至13%后支撑，L’Oreal目前寻求投资阿玛尼；传闻埃克森美孚可能收购俄罗斯卢克石油在伊拉克的资产；即将进行的美国交易时段的财报包括美国鹰。

股票

- 金融：巴克莱 [BARC.UK] +1.5% （英格兰银行压力测试）。

- 医疗：拜耳 [BAYN.DE] +11.5% （欢迎美国总检察长支持美国最高法院审查除草剂案件）。

- 工业：莱因金属 [RHM.DE] +0.5% （在莫斯科进行的美俄会谈前的布局），Victrex [VCT.UK] +9.0% （财报），Severfield [SFR.UK] -4.0% （财报）。

- 科技：ASML [ASML.NL] +1.0% （特朗普政府通过商务部签署意向书，计划对芯片相关初创公司Xlight投资1.5亿美金，该公司生产自由电子激光器（FELs），是EUV光刻扫描仪（即ASML）的替代品）。

发言人

- 英国银行（BOE）金融稳定报告指出，全球风险仍然高企；保持其逆周期资本缓冲（CCyB）在2.0%。2025年资本压力测试表明，即使经济条件比预期恶化，银行部门仍能继续支持经济。

- 捷克中央银行（CNB）行长米赫尔表示，预计利率在今年保持稳定。

货币/固定资产

- 美元在一个平静的交易时段中保持稳定。

- 美元/日元回到155区间附近。周一日元由于日本央行加息预期而有所上涨，但今天的交易气氛较为温和。

- 欧元/美元在1.16上方的狭窄区间内波动。欧洲央行成员坚决认为当前的利率水平是合适的。

- 英镑/美元到达1.3220区间，交易员们继续讨论最近的英国预算。首相斯塔默为财政部长瑞秋·里夫斯辩护，驳斥了她因对经济前景过于悲观而误导选民的指控，以此来为提高税收辩护。

- 10年期德国国债收益率为2.75%，法国10年期国债收益率为3.82%，10年期英国国债收益率为4.48%，10年期美国国债收益率为4.09%。

经济数据

- （荷兰）荷兰11月初步CPI同比：2.9% vs 3.0% 预期；欧盟协调CPI环比：-1.4% vs +0.6% 前值；同比：2.6% vs 3.0% 预期。

- （英国）11月全国房价指数环比：0.32% vs 0.1% 预期；同比：1.8% vs 1.6% 预期。

- （匈牙利）匈牙利第三季度最终GDP环比：0.0% vs 0.0% 初值；同比：0.6% vs 0.6% 初值。

- （法国）法国10月年初至今预算余额：-€136.2亿 vs -€155.4亿 前值。

- （西班牙）西班牙11月失业变化：-18.8K vs +22.1K 前值；就业净变化环比：+44.7K vs +64.6K 前值。

- （奥地利）奥地利11月初步CPI环比：0.4% vs 0.4% 前值；同比：4.1% vs 4.0% 前值。

- （巴西）巴西11月CPI FIPE（圣保罗）环比：0.2% vs 0.2% 预期。

- （意大利）意大利10月失业率：6.0% vs 6.1% 预期。

- （南非）南非第三季度GDP环比：0.5% vs 0.5% 预期；同比：2.1% vs 1.8% 预期。

- （欧元区）欧元区11月初步CPI同比预测：2.2% vs 2.1% 预期；核心CPI同比：2.4% vs 2.4% 预期。

- （欧元区）欧元区10月失业率：6.4% vs 6.3% 预期。

- （比利时）比利时10月失业率：6.4% vs 6.4% 前值。

- （希腊）希腊10月失业率：8.6% vs 8.7% 前值。

- （南非）南非共售出ZAR30亿债券，符合2027年、2039年和2044年债券的ZAR30亿指引。

- （西班牙）西班牙债务机构（Tesoro）共售出€49.8亿，符合6个月和12个月票据的€45亿至55亿的指引范围。

- （英国）英国国债管理局（DMO）售出£10亿的0.125% 2031年8月通胀挂钩国债（UKTi）；实际收益率：0.949% vs 0.889% 前值；投标覆盖比：3.88x vs 3.49x 前值。

- （罗马尼亚）罗马尼亚11月国际储备：无估计 vs €769亿 前值。

- 05:25 （欧元区）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:25 （瑞士）瑞士将发行3个月票据。

- 05:30 （匈牙利）匈牙利债务机构（AKK）将发行3个月票据。

- 05:30 （德国）德国将发行€45亿的2.0% 2027年12月Schatz国债。

- 05:30 （比利时）比利时债务机构（BDA）将发行合计€30亿的3个月、6个月和12个月票据。

- 05:30 （欧元区）欧洲央行将在7天主再融资投标（MRO）中分配资金。

- 05:40 （英国）英格兰银行将在6个月英镑增强流动性回购操作（ILTR）中分配资金。

- 06:00 （葡萄牙）葡萄牙10月零售销售环比：无估计 vs -1.4% 前值；同比：无估计 vs 2.3% 前值。

- 06:00 （意大利）意大利10月PPI环比：无估计 vs 0.2% 前值；同比：无估计 vs 1.5% 前值。

- 07:00 （巴西）巴西10月工业产出环比：+0.5% 预期 vs -0.4% 前值；同比：0.3% 预期 vs 2.0% 前值。

- 07:00 （俄罗斯）俄罗斯即将发行OFZ债券的公告（周三进行）。

- 08:00 （新加坡）新加坡11月采购经理人指数（PMI）：无估计 vs 50.0 前值；电子行业指数：无估计 vs 50.4 前值。

- 08:00 （英国）每日波罗的海干散货指数。

- 08:00 （斯洛文尼亚）欧洲央行的多伦克（代理斯洛文尼亚政府）。

- 08:55 （美国）每周Redbook同店销售数据。

- 10:00 （美国）美联储的鲍曼。

- 11:00 （丹麦）丹麦11月外汇储备（丹麦克朗）：无估计 vs 6755亿 前值。

- 11:30 （美国）财政部将发行6周票据。

- 16:00 （韩国）韩国11月外汇储备：无估计 vs $4288亿 前值。

- 16:30 （美国）每周API原油库存：

- 17:00 （澳大利亚）澳大利亚11月最终PMI服务业：无估计 vs 52.7 初值；PMI综合指数：无估计 vs 52.6 初值。

- 18:00 （韩国）韩国第三季度初步GDP（第二次修正）环比：1.2% 预期 vs 1.2% 预估；同比：1.7% 预期 vs 1.7% 预估。

- 19:00 （新西兰）新西兰11月ANZ商品价格环比：无估计 vs -0.3% 前值。

- 19:30 （日本）日本11月最终PMI服务业：无估计 vs 53.1 初值；PMI综合指数：无估计 vs 52.0 初值。

- 19:30 （新加坡）新加坡11月PMI（整体经济）：无估计 vs 57.4 前值。

- 19:30 （香港）香港11月PMI（整体经济）：无估计 vs 51.2 前值。

- 19:30 （澳大利亚）澳大利亚第三季度GDP环比：0.7% 预期 vs 0.6% 前值；同比：2.2% 预期 vs 1.8% 前值。

- 20:01 （爱尔兰）爱尔兰11月PMI服务业：无估计 vs 56.7 前值；PMI综合指数：无估计 vs 53.7 前值。

- 20:45 （中国）中国11月RatingDog PMI服务业：52.1 预期 vs 52.6 前值；PMI综合指数：无估计 vs 51.8 前值。

- 21:30 （香港）香港将发行总额HK$25亿的5年期和15年期债券。

- 22:30 （泰国）泰国11月CPI环比：0.0% 预期 vs -0.1% 前值；同比：-0.6% 预期 vs -0.8% 前值；核心CPI同比：0.6% 预期 vs 0.6% 前值。