欧盟中期市场更新：对伊朗停火延长的头条宽慰，但结构性风险依然存在；Axios报道特朗普将在用尽所有其他选择之前不会恢复对伊朗的战争；特斯拉将在市场收盘后公布财报。

注意事项/观察

- 欧洲市场开盘时表现较强，随后变得参差不齐，因为伊朗停火延长减少了尾部风险。石油价格回落到高位，BTC强势反弹。但感觉这仍然是一次受控的风险重置，而非真正的解决方案，封锁和没有真正的外交突破让市场情绪依然脆弱。

- 与巴基斯坦的谈判仍在进行中，但局势复杂。Axios表示，特朗普只给德黑兰一个短暂的窗口（大约3-5天）来团结支持有可信度的反提案，巴基斯坦的调解者仍在努力将双方召回伊斯兰堡。

- 伊朗的封锁耐力不应仅看霍尔木兹海峡的情况，而应判断伊朗的强制手段还是全球石油体系更先承受压力。伊朗通过陆上储存、漂浮库存和阴影舰队仍有可观的缓冲，只需在封锁中产生一些漏洞，便能让石油和收益继续流动。与此同时，真正的危险可能在伊朗之外：被困的油轮、缩小的燃料出口、炼油厂短缺以及柴油、航空燃料和化肥的压力可能在德黑兰失去议价能力之前，让世界其他地方感受到真正的痛苦。因此，尽管紧张的封锁可能迅速扰乱伊朗的正常石油运作，但却不一定能迅速摧毁该政权的承受、强制和耐心，市场已经滑入危机之中。

- 由于近期期限升级风险降低，原油和欧洲天然气价格回落，同时作为地缘政治对冲的黄金保持支撑。市场仍在关注与伊朗/霍尔木兹海峡/能源流动相关的头条，而非基本面。

- 英国三月消费者物价指数同比为3.3%，符合预期，因此对近期英央行定价几无变化。

- 单一股票和企业的基调各异，但工业和人工智能资本支出依然相对亮眼。ABB强调电气化/直流需求的强劲；中国人工智能芯片生态系统在包装、工具和内存方面持续扩展。旅游公司TUI在下调收入指导后走势疲软，削减了EBIT前景。SpaceX与Cursor宣布建立模型训练合作关系，Cursor表示将利用xAI的Colossus基础设施扩展其编码模型，之前已表示受限于计算能力。另有一则SpaceX在X上的帖子表示，该安排使SpaceX在今年晚些时候以600亿美元收购Cursor的权利，或选择支付与合作关系相关的100亿美元。

- TUI的警告实际上是在传达伊朗战争将一场复苏故事变成了一个可见性问题：它暂停了2026财年的收入指导，削减了2026财年的基础EBIT指导，从之前的增长指导调至11亿欧元到14亿欧元，并表示2026年夏季市场及航空公司预订收入、下半年酒店入住率均较去年低7%。在欧洲，类似的燃料冲击迫使航空公司减少运力，而不是假装没有这种情况，汉莎航空减少机队，KLM取消了160个欧洲航班，北欧航空取消了1000个四月份航班。更深层次的问题是，欧洲的旅行危机尚不是简单的短缺故事，而是一个压力故事：欧盟在4月21日表示“截至今日并不存在短缺”，但欧盟仍然进口30%-40%的航空燃料，其中约一半来自中东，因此更高的票价、有选择性的取消和需求疲软可能在系统正式耗尽燃料之前就出现。

- 即将关注的公司：波音今晨将公布财报，重点关注737的产量提升、787的稳定性、Spirit的整合以及管理层是否依然对自由现金流的增长信心十足。AT&T也将在开盘前公布财报；该财报主要关注订阅用户、无线服务收入、光纤新增和竞争强度/资本支出纪律的解读。市场收盘后，特斯拉将成为焦点：市场对本季度的关注度不如对毛利率走势、定价、人工智能/Optimus/Robotaxi的评论，以及交付软弱是否被定位为暂时性还是结构性。

- 亚洲市场收盘表现不一，恒生指数下跌1.2%。欧盟指数涨跌不一，微涨0.1%到微跌0.1%。美国期货上涨0.5%-0.7%。黄金上涨0.9%，DXY下跌0.1%；商品：布伦特原油上涨0.8%，WTI上涨0.8%；加密货币：BTC上涨2.3%，ETH上涨2.9%。

亚洲

- 韩国三月生产者物价指数同比：4.1%，前值2.5%。

- 日本三月贸易余额：¥6670亿，前值¥1.051万亿；出口同比：11.7%，前值11.0%；进口同比：10.9%，前值7.0%。

- 澳大利亚三月Westpac领先指数环比：-0.09%，前值-0.06%。

全球冲突/紧张局势

- 特朗普将停火延长至谈判结束。据说愿意再提供3到5天的停火时间，以便伊朗提出协议；美方官员和巴基斯坦调解人正等待哈梅内伊在接下来的一两天内打破沉默，并给他的谈判代表一个明确的指示，回到谈判桌。

- 美国封锁了伊拉克的美元货物，以打击其伊朗支持的民兵；这是自伊朗战争开始以来第二次出现此类货物延迟；同时还冻结了安全合作项目。

- 伊朗表示将在封锁期间关闭霍尔木兹海峡，并可能会在必要时使用武力打破封锁。

欧洲

- 伊朗战争可能使英国财政大臣里夫斯损失约160亿英镑，抹去大部分财政缓冲，并增加未来借款。

美洲

- 美联储主席提名人沃什否认他将作为特朗普的代理人，表示他将作为美联储主席独立做出决定。

能源

- 每周API原油库存：减少450万桶，前值增加610万桶。

- 据报道，特朗普考虑延长琼斯法案豁免，以促进美国原油运输。

- 伊朗通过其东部的查巴哈尔港口绕过霍尔木兹海峡封锁，继续出口原油。

- 超过两打与伊朗相关的船只已经绕过美国霍尔木兹海峡封锁，伊朗的阴影舰队继续出口石油并支持其经济，尽管受到制裁。

- 报告显示，在阿曼东北方15海里处发生了一起事件；一艘集装箱船遭到伊朗革命卫队的武装快艇袭击并开火；桥梁受到重创，所有船员安全。

发言人/固定收益/外汇/商品/更正

指数 [Stoxx600 +0.10%，当前616.66，FTSE +0.09%，当前10,508.00，DAX +0.09%，当前24,315.81，CAC-40 -0.10%，当前8,227.40，IBEX-35 -0.37%，当前18,097.32，FTSE MIB -0.02%，当前47,891.50，SMI +0.29%，当前13,172.80，S&P 500期货 +0.58%]。

市场焦点/关键主题：欧洲指数普遍高开，但在交易的早期失去势头；以色列因假期休市；中东停火延续支持风险偏好；在领先的行业中，工业和技术表现较强；滞后行业包括医疗保健和通信服务；技术行业在ASM国际公司上调前景的影响下受到支持；即将在即将到来的美国交易中公布的盈利包括家乐福、EssilorLuxottica、欧莱雅和阿尔法拉瓦尔。

股票

- 消费品：TUI [TUI1.DE] -3.0%（暂停收入前景；下调利润预期），汉莎航空 [LHA.DE] -2.5%（取消2万个短途航班直至十月），Shoe Zone [SHOE.UK] -17.5%（交易更新）。

- 日用消费品：达能 [BN.FR] +3.5%（盈利）。

- 工业：ABB [ABBN.CH] +3.5%（盈利），Senior [SNR.UK] +0.5%（交易更新）。

- 技术：ASM国际 [ASM.NL] +8.0%（盈利）。

发言人

- 欧洲央行的莱恩（爱尔兰首席经济学家）表示，看到对欧洲共同债务的天然财政案例。

- 欧洲央行的伦（芬兰）指出，安全资产将增强欧元在全球的角色。

- 英央行布里登表示，私人信贷流动性风险威胁稳定性。流动性风险不应是私人信贷的特征。

- 印度尼西亚中央银行政策声明指出，保持政策不变的决定与支持印尼卢比的努力一致。重申将准备调整政策以维持卢比稳定，确保通胀控制在目标范围内。将使用宏观审慎和支付系统政策支持经济增长。

- 日本表示将从墨西哥进口100万桶原油。

- 伊朗表示看到一些迹象表明美国准备打破霍尔木兹海峡封锁。

货币/固定收益

- 美元保持稳定并锁定在窄幅区间内。伊朗周三向一艘集装箱船开火，这可能会使结束战争的外交努力变得复杂。事件强调了全球能源供应关键水域中商业船只面临的危险。特朗普已将与伊朗的停火延长，但和平谈判似乎目前处于僵局。

- 欧元/美元稳定在1.1750。该货币对在1.15-1.20的季度交易区间内良好保持。

- 英镑/美元在1.3525，对英国三月通胀数据反应平淡。交易员指出，较高的通胀几乎完全是由于燃料价格上涨，而对能源价格飙升是否会触发二次效应影响通胀几乎没有信息。焦点开始转向下周的英央行决定。

- 美元/日元在159.35，160这一水平仍是关键阻力位。

- 收益率概况：10年期德国国债收益率最后为3.01%，法国10年期国债为3.65%，10年期英国国债收益率为4.89%；10年期美国国债收益率为4.30%；10年期日本国债为2.38%。

- 原油价格从本交易日低点反弹，因为伊朗周三向一艘集装箱船开火，这可能会使结束战争的外交努力变得复杂。布伦特原油接近每桶100美元，在欧盟交易开始时测试了96.50美元。

经济数据

- (NL) 荷兰三月房价指数环比：0.3%，前值0.1%；同比：5.0%，前值5.4%。

- (NL) 荷兰四月消费者信心指数：-44，前值-30。

- (FI) 芬兰三月失业率：11.1%，前值10.9%。

- (UK) 三月CPI环比：0.7%，前值0.6%；同比：3.3%，前值3.3%，前值3.0%；核心CPI同比：3.1%，前值3.2%；服务CPI同比：4.5%，前值4.3%；CPIH同比：3.5%，前值3.5%。

- (UK) 三月RPI环比：0.8%，前值0.7%；同比：4.1%，前值3.9%；RPI-X（去掉房贷利息支付）同比：4.0%，前值3.5%；零售价格指数：411.4，前值410.6。

- (UK) 三月PPI输入环比：4.4%，前值3.0%；同比：5.4%，前值3.4%。

- (UK) 三月PPI输出环比：0.9%，前值1.0%；同比：2.6%，前值2.4%。

- (SE) 瑞典三月失业率：9.7%，前值8.8%；经过季节调整的失业率：9.2%，前值8.6%；趋势失业率：8.7%，前值8.7%。

- (DK) 丹麦四月消费者信心指数：-18.6，前值-13.8。

- (MY) 马来西亚四月中期外汇储备：1288亿美元，前值1266亿美元。

- (TR) 土耳其四月消费者信心指数：85.5，前值85.0。

- (ID) 印尼中央银行维持BI利率在4.75%不变（如预期）。

- (ZA) 南非三月CPI环比：0.6%，前值0.6%；同比：3.1%，前值3.1%。

- (ZA) 南非三月核心CPI环比：0.8%，前值0.6%；同比：3.2%，前值3.1%。

- (UK) 二月ONS房价指数同比：1.2%，前值1.0%。

- (EU) 欧元区2025年政府债务/GDP比率：87.8%，前值87.0%。

- (BE) 比利时四月消费者信心指数：-9，前值-6。

- (IS) 冰岛三月工资指数环比：-0.1%，前值-0.1%；同比：6.8%，前值7.2%。

固定收益发行

- (IN) 印度共出售2400亿印度卢比的票据，符合预期的2400亿印度卢比的3个月、6个月和12个月票据。

- (DK) 丹麦共出售25.75亿丹麦克朗的2035年和2052年DGB债券。

- (SE) 瑞典共出售80亿瑞典克朗的2036年和2037年债券。

- (GR) 希腊债务管理局（Tesoro）共出售500亿欧元，超过预期的4亿欧元的6个月票据。

展望未来

- 05:25（EU）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:30（DE）德国将出售总计20亿欧元的2041年和2047年国债。

- 05:30（ZA）南非公告下次债券拍卖的详情（每周二举行）。

- 06:00（DE）德国联邦银行月度报告。

- 06:00（EU）欧盟将出售总计35亿欧元的3个月、6个月和12个月票据。

- 07:00（US）MBA抵押贷款申请，至4月17日：无预期，前值1.8%。

- 07:00（ZA）南非二月零售销售环比：0.3%的预期，前值0.9%；同比：4.3%的预期，前值4.2%。

- 07:00（TR）土耳其中央银行利率决策：预计将一周拍卖利率维持在37.00%不变。

- 07:00（RU）俄罗斯将出售OFZ债券。

- 07:00（CZ）捷克共和国将出售总计40亿捷克克朗的2032年和2038年债券。

- 08:00（MX）墨西哥二月黄金产量：无预期，前值5.6千；银产量：无预期，前值329.2千；铜产量：无预期，前值41.4千。

- 08:00（UK）每日波罗的海干散货指数。

- 08:15（IE）欧洲央行的莱恩（爱尔兰首席经济学家）。

- 08:45（IT）欧洲央行的基波洛内（意大利）。

- 10:00（EU）欧元区四月消费者信心提前指数：-17.2预期，前值-16.3。

- 10:30（US）每周DOE原油库存。

- 11:10（EU）欧洲央行的斯莱本（荷兰）。

- 12:00（RU）俄罗斯三月PPI环比：无预期，前值0.5%；同比：无预期，前值-5.2%。

- 12:00（RU）俄罗斯三月工业生产同比：+1.5%的预期，前值-0.9%。

- 12:00（CA）加拿大将出售10年期国债。

- 13:00（US）财政部将进行20年期国债重开拍卖。

- 13:00（DE）欧洲央行的纳格尔（德国）。

- 13:30（EU）欧洲央行行长拉加德在伦敦发言。

- 15:00（AR）阿根廷二月经济活动指数（月度GDP）环比：无预期，前值0.4%；同比：0.5%的预期，前值1.9%。

- 17:00（KR）韩国四月消费者信心：无预期，前值107。

- 19:00（AU）澳大利亚四月初步制造业PMI：无预期，前值49.8；服务业PMI：无预期，前值46.3；综合PMI：无预期，前值46.6。

- 19:00（KR）韩国一季度初步GDP环比：+1.0%的预期，前值-0.2%；同比：2.6%的预期，前值1.6%。

- 20:30（JP）日本四月初步制造业PMI：无预期，前值51.6；服务业PMI：无预期，前值53.4；综合PMI：无预期，前值53.0。

- 21:00（CN）中国三月Swift全球支付（人民币）：无预期，前值2.7%。

- 22:00（NZ）新西兰共售出总计4.5亿新西兰元的2030年、2034年和2054年债券。