摘要

美国：风险上升（但尚未显现）

贸易赤字对第一季度的生产力增长造成了打击，关税在服务业中据说正在加大价格压力。但是，除了暂时的贸易相关扭曲之外，关税对经济数据的影响还不明显。我们预期关税将从当前水平进行谈判降至较低水平，但仍将在年末制造出滞涨的环境。 下周：联邦预算余额（周一），消费者物价指数（周二），零售销售（周四）

国际：外国中央银行备受关注

海外中央银行的公告周显得格外繁忙。中国人民银行、波兰中央银行、捷克国家银行和英格兰银行都下调了其央行政策利率。瑞典和挪威的中央银行则维持利率不变，并对年内进一步降息保留了余地，而巴西中央银行则将其Selic利率上调了50个基点，并暗示未来可能会有更多收紧的可能性。 下周：印度消费者物价指数（周二），澳大利亚就业数据（周三），日本GDP（周四）

利率观察：联邦公开市场委员会的持平模式持续

正如普遍预期的那样，本周联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标范围保持在4.25%-4.50%不变。在去年下调利率100个基点后，委员会已连续三次会议维持利率不变。

本周话题：交易到底是什么？

特朗普总统和英国首相基尔·斯塔默周四宣布达成了一项美英贸易协议。尽管这标志着自特朗普总统今年早些时候重新点燃贸易战以来的首次协议，但目前披露的细节并不一定意味着其他协议将很快到来或内容非常广泛。