重新燃起的关税担忧暂停股市反弹
美国股市结束了连续九天的上涨趋势，因为重新燃起的关税言论掩盖了强劲的经济数据，恰逢联邦储备委员会（Fed）会议前夕。特朗普总统对新关税的威胁——包括对外国电影征收100%的关税以及未来“两周内”对药品潜在征税——以及他与中国国家主席习近平缺乏互动，使得进一步缓解局势的可能性蒙上了阴影，这将近期的美国股市反弹按下了暂停键。
由于主要美国指数仍在其各自的200日移动平均线（MA）之下，突破这一关键趋势线可能是确认趋势反转的必要条件。随着大多数大型科技公司的财报已公布，市场情绪可能会在本周内重新关注贸易风险，尤其是特朗普的90天关税暂停即将到期，而与合作伙伴的具体贸易协议仍未见光明。
本周关注点：美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议
随着大部分七大巨头股票已经公布财报，盈利季可能在接下来的一周开始失去动力。不过，市场的注意力将转向Palantir、AMD、迪士尼和Coinbase等公司，这些公司可能有助于维持市场情绪并延续盈利势头。
本周日历上的关键事件是美国FOMC会议。美联储在第一季度保持其政策利率在4.25% – 4.50%不变，理由是经济增长稳固、劳动市场稳定，并且通胀持续。最新的点阵图仍然显示2025年将有两次25个基点（bp）的利率下调。然而，美国互惠关税带来的新不确定性加剧了通胀担忧，并提高了增长忧虑——这对美联储的双重任务构成了挑战。这可能会强化美联储在未来的谨慎观望态度。
在即将召开的会议上，预计美联储将维持利率不变，同时承认来自关税和劳动市场疲软的持续风险。由于没有新的经济预测或点阵图安排，市场情绪将对美联储主席的政策信息高度敏感。目前市场对6月降息的概率定价为30%，并倾向于在年末前降息三次，每次25个基点。
美国500指数：关注关键阻力汇聚
在从2025年4月的低点反弹近18%后，标准普尔500指数现在仅低于其200日移动平均线3%——这是一个它在3月份未能重新夺回的关键趋势线。这使得5750 – 5800区间成为焦点，因为它是一个阻力汇聚点：这里的100日和200日移动平均线与日线Ichimoku云图对齐。在周线图上，相对强弱指数（RSI）已回到中线，暗示从先前的超卖状态中可能出现技术上的重置。若无法突破此中线，可能会反映2018年和2022年熊市的动态，其中强劲的反弹被视为更大下行趋势中的暂时反弹。
阻力位2：5800 阻力位1：5687 支撑位1：5500 支撑位2：5100
来源：IG图表
行业表现
上周的行业表现反映出风险偏好的持续上升，这得益于稳健的企业盈利，提供了对持续关税风险的一定程度的分散。目前为止，74%的标准普尔500公司已公布业绩，其中73%超出盈利预期——延续了近期几季度的超额表现趋势。周期性行业，特别是工业和技术，领涨，而医疗保健和能源则落后。在七大巨头中，表现喜忧参半：NVIDIA（+4.7%）、微软（+11.5%）、Meta（+9.0%）和Alphabet（+2.2%）上涨，而苹果（-5.4%）、亚马逊（-0.7%）和特斯拉（-2.0%）则下跌。展望未来，随着大多数财报的公布，市场的关注可能会再次转向美国经济的韧性和持续的关税风险，尤其是在90天关税暂停的窗口不断缩小之际。
来源：Refinitiv
来源：Refinitiv
来源：Refinitiv *注：数据来自2025年4月29日至5月5日。
来源：Refinitiv *注：数据来自2025年4月29日至5月5日。
来源：Refinitiv *注：数据来自2025年4月29日至5月5日。